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  • 去散户化是说不给散户炒股吗(注册制去散户化将来谁接盘呢)

    栏目: 百科 日期:2022-11-30 23:00:56 浏览量(来源:小湛

    [摘要]注册制之后,你会继续炒股吗?去散户化,真的有必要?注册制并不代表一定会去散户化,只不过散户的生存难度又会上一个新的台阶。注册制的本质,其实是降低门槛,放宽IPO...

    注册制之后,你会继续炒股吗?去散户化,真的有必要?

    注册制并不代表一定会去散户化,只不过散户的生存难度又会上一个新的台阶。

    注册制的本质,其实是降低门槛,放宽IPO融资的上市难度,让更多的中小创新企业可以上市。

    注册制引导下,整个市场的新股会越来越多,给市场注入更多新鲜的血液,同时也会从市场抽走更多的资金。

    我们先来了解一下注册制本身,再谈谈A股特色的注册制大概会怎么走。



    什么是注册制?

    注册制,是公司发行证券上市的制度,其区别于核准制。

    注册制最大的特征,是快进快出。

    核准制,会经过大量的审核关卡,驳回很多的上市申请,设置硬门槛去阻拦许多的企业上市。

    但注册制之下,很多处于亏损的企业,都有了上市融资的机会。

    在注册制下,证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查,不进行实质判断,即降低上市门槛。

    同时配套有中介机构,也就是券商,对预备上市公司的考察,并配套有降低退市门槛的规则。

    简单地说,注册制就是降低上市门槛,同时降低退市门槛。

    也就是说,在注册制之下,会有大量并不检验合格的企业拥有了上市融资的机会。

    如果这些企业确实存在问题,那么他们又会很快地走向退市。

    之所以整个市场都觉得注册制对散户并不友好,是因为以下几点。

    1、上市审核把关很松,更容易出现破发。

    注册制带来的新股破发,其实是一种必然。

    券商审核机制虽说依旧存在,但是券商的利润,其实是和上市公司绑定的。

    越多地帮助上市公司募集资金,券商赚得也就越多。

    超募情况,包括溢价发行,其实已经屡见不鲜了,在未来会越来越多。

    散户没有判断上市公司的定价的能力,审核又很宽松,把定价权交给市场。

    最终的结局,一定是大量高价发行的新股,上市首日就直接破发,赤裸裸地收割所有认购者。

    现如今已经频繁出现破发的情况,在未来更是比比皆是。

    当打新不再赚钱,散户也就不愿意再参与打新了,机构的配售会开始增多。

    2、退市情况增多,散户容易踩雷。

    不仅新股上市破发情况多,注册制下,股票的退市也会加快。

    原因很简单,入口放进来的那些垃圾个股,一定需要一个出口去消化掉。

    不能任凭一大堆的垃圾股在市场里,污染整个市场的环境。

    那些长期不盈利,出现亏损的企业,如果在上市后无法扭亏为盈,那么就只有退市这一条路可以走。

    但是这对于没有什么研究能力的散户并不友好,散户不知道这家上市公司能不能实现盈利,就很容易踩雷。

    一旦这类股票退市,想要再上市的难度,其实是非常大的。

    企业来二级市场逛一圈,解决了融资的问题,甚至还顺带减持。

    散户接盘承受损失,最终可能还要面对退市,真是得不偿失。

    3、交易门槛更高,散户参与度降低。

    为了保护中小散户,注册制大概率会放在科创板。

    而科创板的门槛,是50万起,这也就直接阻挡了中小散户投资的机会。

    诚然注册制企业中,真正具备价值的上市公司仅仅是少数,但这些少数公司的潜力和爆发力,是不容小觑的。

    因为,未来的实体经济,其实是需要依靠这些中小企业去承担的。

    谁知道这些企业中,会不会再出现一个宁德时代这样的行业霸主呢?

    高门槛导致的散户低参与度,也是在保护散户的同时,变相剥夺了散户的权利。

    4、市场资金分散,炒作概率大幅度减少。

    最后就是注册制带来的上市公司数量,一定是指数级倍增的。

    大部分公司都想上市融资,但市场总体的资金可能跟不上注册制的步伐。

    结果就是市场的资金被逐步地分流,炒作的概率大幅度的减少。

    市场会根据整个行业分类,去把上市公司进行分类,然后挑选各个领域里的龙头上市公司,进行行情的炒作。

    注册制的企业,大多数都是行业的新生潜力军,不具备成为行业领头羊的潜力。

    因此,不会有大量资金集中来炒作这类的上市公司,反而是主板的上市公司,机会更多。

    现如今4000家上市公司,真正活跃的也就几百家。

    等上市公司在注册制背景下,破万家了,估计真正活跃的,依旧是那几百家。

    虽说注册制对于散户并不友好,但这也并不代表注册制的目标是去散户化。

    这就好像现如今的科创板,真正参与的散户其实很少,不论是因为资金门槛问题,还是投资标的的问题。

    还是有很多散户认为,看不懂就不去交易的,反正主板同样可以投资。

    所以,从这个层面来看,散户不一定会大量离场,只不过有很多的注册制上市公司,不会有散户参与而已。

    市场可能会出现明显的两极分化局面。

    而那些注册制的企业,尤其是部分优秀的企业,将会成为大批量专业机构博弈的地方。



    A股特色的注册制会是什么样的?

    我们不妨根据注册制的情况,去延申一下,看看大A的注册制,大概会有怎样的终局。

    第一,散户依旧是市场主力军之一,不会过度参与注册制个股。

    注册制虽说会执行,但是这和散户的关系并不会那么大。

    现如今散户参与创业板、科创板的比例,本身就不高。

    大部分散户资金,仍旧集中在主板的股票里。

    所以,这种情况下,注册制对于散户实际的交易影响,其实并不是很大。

    第二,机构化资金,将成为注册制市场的主力军,甄别注册制上市公司。

    既然散户不会大幅度参与注册制个股,那么参与的就只能是机构。

    现如今的科创板,其实已经成为了注册制的缩影。

    一部分科创板的股票,上市后就一路下跌破发,就是机构认为没什么价值的。

    还有一部分,却出现了不同程度的上涨。

    这背后,从流通股东的身影,就能发现大量的机构资金参与进来。

    未来注册制下,情况是雷同的,机构资金将会成为这部分股票的甄别主力。

    第三,市场将出现一大批僵尸个股,不活跃的低成交量。

    注册制的市场下,一定会出现大批的僵尸股,这一点上,海外的注册制已经验证过了。

    因为散户是活跃市场的主力军。

    当散户不在这些个股中交易,机构主力相互间博弈后,又达成了某种共识,这些个股的成交自然就会减少。

    不活跃的低成交量,就会导致大批量的僵尸股出现。

    那些每天成交几百万的个股,会大量地重现江湖,这也是一种必然。

    第四,整个市场的二八现象会特别严重,资金盘踞在头部的个股里。

    整个市场,在注册制的氛围之下,会明显地出现二八分化的现象。

    这里的二八,并不是传统意义上的二八,也就是权重和小盘股的博弈。

    而是大量的个股躺平,资金集中在20%的股票里,进行来回的炒作。

    因为只有20%的股票,是散户深度参与的,能和市场情绪关联的,而不是死水一潭的。

    第五,散户赚钱的难度加大,散户抱团现象可能会出现。

    以前大家可能只听过机构抱团,未来在注册制之下,可能会出现散户抱团的神奇景象。

    散户抱团的并不是主观的,而是被动的。

    因为参与注册制的结果就是被收割,那还不如主动抱团那些传统个股。

    头部成交比较密集的20%,甚至是10%的股票,将会成为散户的集中营。

    而大量被甩尾的个股,集中在中小科创里,会出现去散户化的神奇景象。

    第六,新股上市的认购情况会越来越糟糕,最终会募集打新基金解决问题。

    最后一点,就是这部分注册制的新股,在一次次让投资者受伤之后,募集会越来越困难。

    当散户打新从赚钱变成亏钱的时候,市场总体的风向标就变化了。

    那时候,如果还想完成这部分的募集工作,大概率就要靠打新基金了。

    说白了,打新基金底层还是散户的钱,只是换了一种形式而已。

    或许打新基金一开始还能有不错的回报,但随着时间的推移,情况可能也会越来越糟。

    当然,这个问题最终需要市场自己去解决和消化,能否在注册制的公司中,真正意义上出现一批未来的脊梁公司,才是真正的核心。



    按照注册制的蓝图,上述这些情况,都是大概率会发生的,会提高散户的交易难度,但不会有本质上的影响。

    对于绝大多数散户而言,他们并不是冲着投资去的,而是更聚焦于价格的博弈上。

    无非就是规避注册制企业,在主板的上市公司中,寻找投资标的。

    作为老股民应该发现了,大部分市场的热点,包括大牛股,依旧是集中在主板市场里。

    因为主板市场的资金最多,资金全身而退的机会最大。

    而那些中小科创,即便企业有成长性有价值,资金也畏首畏尾。

    因为价格炒起来以后,接盘的资金太少了。

    所谓大A特色的注册制,本质上是解决企业融资难的问题,而不是针对中小散户开刀放血。

    所以,作为普通小散,不要杞人忧天地去担心注册制带来的影响。

    更多的时候,把时间精力放在研究自己的股票交易模型上,摸索自己的道路,才是最重要的。

    注册制之后,你会继续炒股吗?去散户化,真的有必要?

    注册别后,大部分股民还是会炒股的。去散户化,一点用也没有。国情不同非跟着美帝走,可以参考中国足球改革几十年,从亚洲一流改到亚洲不入流。不听我的把一盘好棋也的搞砸了。

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