[摘要]注册制之后，你会继续炒股吗？去散户化，真的有必要？注册制并不代表一定会去散户化，只不过散户的生存难度又会上一个新的台阶。注册制的本质，其实是降低门槛，放宽IPO...
注册制之后，你会继续炒股吗？去散户化，真的有必要？
注册制并不代表一定会去散户化，只不过散户的生存难度又会上一个新的台阶。
注册制的本质，其实是降低门槛，放宽IPO融资的上市难度，让更多的中小创新企业可以上市。
注册制引导下，整个市场的新股会越来越多，给市场注入更多新鲜的血液，同时也会从市场抽走更多的资金。
我们先来了解一下注册制本身，再谈谈A股特色的注册制大概会怎么走。
什么是注册制？
注册制，是公司发行证券上市的制度，其区别于核准制。
注册制最大的特征，是快进快出。
核准制，会经过大量的审核关卡，驳回很多的上市申请，设置硬门槛去阻拦许多的企业上市。
但注册制之下，很多处于亏损的企业，都有了上市融资的机会。
在注册制下，证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断，即降低上市门槛。
同时配套有中介机构，也就是券商，对预备上市公司的考察，并配套有降低退市门槛的规则。
简单地说，注册制就是降低上市门槛，同时降低退市门槛。
也就是说，在注册制之下，会有大量并不检验合格的企业拥有了上市融资的机会。
如果这些企业确实存在问题，那么他们又会很快地走向退市。
之所以整个市场都觉得注册制对散户并不友好，是因为以下几点。
1、上市审核把关很松，更容易出现破发。
注册制带来的新股破发，其实是一种必然。
券商审核机制虽说依旧存在，但是券商的利润，其实是和上市公司绑定的。
越多地帮助上市公司募集资金，券商赚得也就越多。
超募情况，包括溢价发行，其实已经屡见不鲜了，在未来会越来越多。
散户没有判断上市公司的定价的能力，审核又很宽松，把定价权交给市场。
最终的结局，一定是大量高价发行的新股，上市首日就直接破发，赤裸裸地收割所有认购者。
现如今已经频繁出现破发的情况，在未来更是比比皆是。
当打新不再赚钱，散户也就不愿意再参与打新了，机构的配售会开始增多。
2、退市情况增多，散户容易踩雷。
不仅新股上市破发情况多，注册制下，股票的退市也会加快。
原因很简单，入口放进来的那些垃圾个股，一定需要一个出口去消化掉。
不能任凭一大堆的垃圾股在市场里，污染整个市场的环境。
那些长期不盈利，出现亏损的企业，如果在上市后无法扭亏为盈，那么就只有退市这一条路可以走。
但是这对于没有什么研究能力的散户并不友好，散户不知道这家上市公司能不能实现盈利，就很容易踩雷。
一旦这类股票退市，想要再上市的难度，其实是非常大的。
企业来二级市场逛一圈，解决了融资的问题，甚至还顺带减持。
散户接盘承受损失，最终可能还要面对退市，真是得不偿失。
3、交易门槛更高，散户参与度降低。
为了保护中小散户，注册制大概率会放在科创板。
而科创板的门槛，是50万起，这也就直接阻挡了中小散户投资的机会。
诚然注册制企业中，真正具备价值的上市公司仅仅是少数，但这些少数公司的潜力和爆发力，是不容小觑的。
因为，未来的实体经济，其实是需要依靠这些中小企业去承担的。
谁知道这些企业中，会不会再出现一个宁德时代这样的行业霸主呢？
高门槛导致的散户低参与度，也是在保护散户的同时，变相剥夺了散户的权利。
4、市场资金分散，炒作概率大幅度减少。
最后就是注册制带来的上市公司数量，一定是指数级倍增的。
大部分公司都想上市融资，但市场总体的资金可能跟不上注册制的步伐。
结果就是市场的资金被逐步地分流，炒作的概率大幅度的减少。
市场会根据整个行业分类，去把上市公司进行分类，然后挑选各个领域里的龙头上市公司，进行行情的炒作。
注册制的企业，大多数都是行业的新生潜力军，不具备成为行业领头羊的潜力。
因此，不会有大量资金集中来炒作这类的上市公司，反而是主板的上市公司，机会更多。
现如今4000家上市公司，真正活跃的也就几百家。
等上市公司在注册制背景下，破万家了，估计真正活跃的，依旧是那几百家。
虽说注册制对于散户并不友好，但这也并不代表注册制的目标是去散户化。
这就好像现如今的科创板，真正参与的散户其实很少，不论是因为资金门槛问题，还是投资标的的问题。
还是有很多散户认为，看不懂就不去交易的，反正主板同样可以投资。
所以，从这个层面来看，散户不一定会大量离场，只不过有很多的注册制上市公司，不会有散户参与而已。
市场可能会出现明显的两极分化局面。
而那些注册制的企业，尤其是部分优秀的企业，将会成为大批量专业机构博弈的地方。
A股特色的注册制会是什么样的？
我们不妨根据注册制的情况，去延申一下，看看大A的注册制，大概会有怎样的终局。
第一，散户依旧是市场主力军之一，不会过度参与注册制个股。
注册制虽说会执行，但是这和散户的关系并不会那么大。
现如今散户参与创业板、科创板的比例，本身就不高。
大部分散户资金，仍旧集中在主板的股票里。
所以，这种情况下，注册制对于散户实际的交易影响，其实并不是很大。
第二，机构化资金，将成为注册制市场的主力军，甄别注册制上市公司。
既然散户不会大幅度参与注册制个股，那么参与的就只能是机构。
现如今的科创板，其实已经成为了注册制的缩影。
一部分科创板的股票，上市后就一路下跌破发，就是机构认为没什么价值的。
还有一部分，却出现了不同程度的上涨。
这背后，从流通股东的身影，就能发现大量的机构资金参与进来。
未来注册制下，情况是雷同的，机构资金将会成为这部分股票的甄别主力。
第三，市场将出现一大批僵尸个股，不活跃的低成交量。
注册制的市场下，一定会出现大批的僵尸股，这一点上，海外的注册制已经验证过了。
因为散户是活跃市场的主力军。
当散户不在这些个股中交易，机构主力相互间博弈后，又达成了某种共识，这些个股的成交自然就会减少。
不活跃的低成交量，就会导致大批量的僵尸股出现。
那些每天成交几百万的个股，会大量地重现江湖，这也是一种必然。
第四，整个市场的二八现象会特别严重，资金盘踞在头部的个股里。
整个市场，在注册制的氛围之下，会明显地出现二八分化的现象。
这里的二八，并不是传统意义上的二八，也就是权重和小盘股的博弈。
而是大量的个股躺平，资金集中在20%的股票里，进行来回的炒作。
因为只有20%的股票，是散户深度参与的，能和市场情绪关联的，而不是死水一潭的。
第五，散户赚钱的难度加大，散户抱团现象可能会出现。
以前大家可能只听过机构抱团，未来在注册制之下，可能会出现散户抱团的神奇景象。
散户抱团的并不是主观的，而是被动的。
因为参与注册制的结果就是被收割，那还不如主动抱团那些传统个股。
头部成交比较密集的20%，甚至是10%的股票，将会成为散户的集中营。
而大量被甩尾的个股，集中在中小科创里，会出现去散户化的神奇景象。
第六，新股上市的认购情况会越来越糟糕，最终会募集打新基金解决问题。
最后一点，就是这部分注册制的新股，在一次次让投资者受伤之后，募集会越来越困难。
当散户打新从赚钱变成亏钱的时候，市场总体的风向标就变化了。
那时候，如果还想完成这部分的募集工作，大概率就要靠打新基金了。
说白了，打新基金底层还是散户的钱，只是换了一种形式而已。
或许打新基金一开始还能有不错的回报，但随着时间的推移，情况可能也会越来越糟。
当然，这个问题最终需要市场自己去解决和消化，能否在注册制的公司中，真正意义上出现一批未来的脊梁公司，才是真正的核心。
按照注册制的蓝图，上述这些情况，都是大概率会发生的，会提高散户的交易难度，但不会有本质上的影响。
对于绝大多数散户而言，他们并不是冲着投资去的，而是更聚焦于价格的博弈上。
无非就是规避注册制企业，在主板的上市公司中，寻找投资标的。
作为老股民应该发现了，大部分市场的热点，包括大牛股，依旧是集中在主板市场里。
因为主板市场的资金最多，资金全身而退的机会最大。
而那些中小科创，即便企业有成长性有价值，资金也畏首畏尾。
因为价格炒起来以后，接盘的资金太少了。
所谓大A特色的注册制，本质上是解决企业融资难的问题，而不是针对中小散户开刀放血。
所以，作为普通小散，不要杞人忧天地去担心注册制带来的影响。
更多的时候，把时间精力放在研究自己的股票交易模型上，摸索自己的道路，才是最重要的。
注册制之后，你会继续炒股吗？去散户化，真的有必要？
注册别后，大部分股民还是会炒股的。去散户化，一点用也没有。国情不同非跟着美帝走，可以参考中国足球改革几十年，从亚洲一流改到亚洲不入流。不听我的把一盘好棋也的搞砸了。